内地股市疯涨 抽资或干预难收效
内地股市疯涨 抽资或干预难收效2007年05月03日
中国A股在假期前牛气冲天,香港H股则继续下跌,万点关不保,内地及香港股市背道而驰的现象,除反映H股市场较理性及预期未来A股难免一跌的发展外,更重要的就是市场的深度和阔度的差别,内地股市始终为新兴市场,欠缺深阔度的环境,造成今日的境况。
内地股市的问题,非单能靠调高银行存款准备金率所能解决,而目前内地民众对股市的狂热,亦非单能依靠加息一厘左右,便能吸引资金回流银行体系或留存于此。事实上,在现阶段受疯牛病毒扩散的影响,就算加息两厘,相对普罗大众皆存有股市的预期回报往往达到2倍甚至20倍的天真想法下,亦很可能收不到政府预期之效,况且大幅加息以「急煞车」抑制经济增长,代价太大而后遗症亦可能会很深远。
至于行政政策如限制企业把资金投入股市,抑或向股票投资的增值部分抽重税,亦非长久良策,一来,实施相关政策行政成本非常高,而效果未必与成本对称(因往往上有政策,下有对策),二则实施上述相关措施,对外资短期的投入必有消极效果,对内地股市的发展构成一定的阻碍。
作者: 东美证券交易董事曾永坚
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