[中经网]：本周中国经济大事表（2007.04.21——2007.04.30）
博鳌亚洲论坛2007年年会开幕（2007.04.21——04.22）
4月21日，主题为“亚洲制胜全球经济——创新和可持续发展”的博鳌亚洲论坛2007年年会在这博鳌隆重开幕。本届年会围绕亚洲经济一体化，亚洲如何进行合作确保能源安全，企业社会责任和可持续发展，亚洲价值观和亚洲全球化企业的成功，媒体的力量与和谐亚洲，银行业的创新和全球增长，电信、传媒、技术的趋异和聚合等分议题进行讨论。
[点评]：“博鳌亚洲论坛”是第一个以亚洲为立足点，非官方、非赢利、定期、定址的开放性国际组织。本次年会提出了一个不仅困扰着中国，更威胁着全亚洲金融安全的亟待解决的问题——流动性过剩。联合国亚太经社理事会18日发表的《2007年亚太经济和社会调查》中指出，由于资本的流入和美国经济发展的不平衡，亚太地区主要货币预计将会升值，汇率可能出现更大的波动，这会促使更多的投机资金流入。但如果金融管理机构干预，阻止货币升值，将导致房地产和证券市场资产膨胀。10年前的亚洲金融危机中，亚洲国家遭遇了资本突然外逃导致的货币危机的冲击。而目前，由于房地产和证券市场资产日益膨胀导致的逐渐出现的资产泡沫，很可能使这些亚洲国家再次面临这种危险。从06年起，中国就开始了与流动性过剩的长期作战。直至今日，不能说“毫无起色”，但也只是“收效甚微”。原因在于，这种流动性泛滥的局面是由全球资金流向趋势导致的，而非短期内凭借一国之力就能够改变。亚洲发展中国家目前持有的外汇储备达到了2.28万亿美元，如果流入市场，便会迫使央行加大货币供应量，产生更多的资产泡沫，对已经不堪重负的亚洲金融市场来说无疑是火上浇油。因此，处于全球国际收支失衡的环境中，中国应该以全球性的眼光看待自己的问题，大处着眼，小处着手，才能从根本上解决流动性问题。
资本泡沫掠影：
1996年至今，亚洲银行资产总额从11万亿增加到30.7万亿美元，债券市场规模从5万亿美元增加到12.3万亿美元，股票市场市值从7.4万亿美元增加到14万亿美元。
流入亚洲市场的外资从2500亿美元增加到5000亿美元。
亚洲国家的外汇储备规模已超过了3万亿美元。
中国股市突破3700点，股市的市值已经超过15万亿。
从“博鳌”看中国：
韩国贸易协会会长兼首席执行官李熙范：经济以10%左右的高速增长，中国正发挥世界经济发展引擎作用。
中国人民银行货币政策委员会专家委员樊纲：中国金融的发展，应该关注最基本的、基础的制度建设、金融体制的建设，这样才能使高端市场的发展能够更扎实、持续。
国务院发展研究中心副主任李剑阁：国外非常看好中国的金融业，中国在海外上市的或在国内同时上市的一些金融机构的股票价格差距越来越大。在H股市场上它已经超过了世界上比较好的银行和很多金融机构。可能这对国有银行下一步的改变会产生压力，股票已经这么高了，能不能进一步的创造出给股东的回报，这是一个很严肃的问题。
北大中国经济研究中心博士后研究员赵晓：政府真正要考虑的问题是中国的土地很稀缺，这个土地是更加高效率的在使用还是更加低效率的在使用。随着中国城市化的进程，中国的人和土地的矛盾应该越来越缓解，而不是越来越紧张。
北京大学中国经济研究中心主任林毅夫：能源价格上涨不能真正制约中国经济发展，但中国和印度还有其它新兴市场或经济体里的不公是一个很大的问题。中小企业可以创造很多的就业机会，也可以使经济持续发展，将会成为中国印度最具竞争力的一部分，是解决收入平等的一个很好的办法。
深圳市市长许宗衡：我们必须坚定推进我们的企业走出去的最基本的信念，要参与国际分工，要参与全球的市场竞争，打出中国的民族品牌。
中国银行副行长朱民：未来五年外资银行在中国的银行业市场的份额会比较大幅度提高，特别是在固定收益产品方面。在5-10年的时间，外资银行在市场的份额走到5%-10%的概念是完全可行的，所以与外资银行的竞争应该是非常激烈的。
发改委副主任陈德铭：中国作为一个发展中国家，最大的节能来源就是改变我们发电的结构。
中国邮政集团将强势进入保险业（2007.04.24）
24日，保监会主席吴定富表示，中国邮政集团公司已向保监会递交申请，希望成立一家保险公司。保监会正在受理之中。该保险公司将由中邮集团及其系统内子公司共同发起成立。如获批准成立，该公司将借鉴日本小额保险的运作模式，开展保险业务。
相关：数据显示，去年在邮政储蓄投保的客户近2500万户，占整个银行保险市场的五分之一。保监会发布的今年一季度保险中介市场报告显示，截至3月底，保险兼业代理机构中，邮政类占比13.84%，仅次于银行类。
[点评]：将业务扩展至保险业，重组后的中国邮政集团公司朝金融控股的目标又迈进一步。邮政作为保险兼业代理机构，一直与保险业保持着密切的业务合作关系。在混业经营逐渐成为潮流的大背景下，成立单独的保险公司，中邮集团具有很大优势。其一，利用其网点及储户众多的绝对优势，可以将已有储户定位为首批目标客户。其二，中国邮储银行在成立时的定位是重点服务于“三农”及城市社区，因此中邮保险公司预计也将保持农村路线。而小额信贷的模式又十分适合我国农民群体庞大，收入普遍偏低且保险意识不强的特点。因此，蕴藏潜力巨大。若获许成立，该公司将成为首家由邮政完全控股的邮政保险公司，中邮集团的金融版图将更加完整。同时，我们认为，鉴于政策的支持和中国的现状，金融改革深入农村是大势所趋。随着银行业务在农村的逐渐普及并稳固，保险业务将是接下来的金融改革所要开辟的重点领域。
中国邮政集团的金融版图组成：
2006年3月，国家邮政局与法国国家人寿保险公司合资组建中法人寿保险，各持有50%股份。
2006年5月，中邮创业基金公司挂牌成立，国家邮政局持有24%的股份。
2007年1月29日，新组建的国家邮政局和中国邮政集团公司1月29日揭牌。
2007年03月21日，中国邮政储蓄银行正式成立，由中国邮政集团全资组建。去年的也有。
与中国南方航空公司共同重组并合资经营“中国邮政航空有限公司”。
中邮物流有限责任公司和EMS已基本完成合并，两者合资组建的公司将会成为中邮集团的控股子公司。
“十一五”金融改革总体目标出炉（2007.04.24）
国家发展和改革委员会规划司24日公布的一份报告提出了“十一五”我国金融改革的总体目标。共提出了金融改革的五大总体目标和若干改革重点。
[点评]：中国在国际资金的不断“买入”和国内政策的支持下，爆发了前所未有的升值热情，一口气跑下了连续四个“10%”以上增速的优秀成绩。在国际市场中，“中国”就像一支蕴藏无限潜力的蓝筹股，得到一致的“推荐买入和持有”评级。金融在经济发展中处于“心脏”位置。中国在金融领域的“先天不足”是经济成长过程中的最大障碍。高速发展的经济与严重滞后的金融体系之间的矛盾很难支撑这种经济增长的状态长期维持下去，于是，对症的金融改革接踵而来。一方面，人民币开始升值，汇率逐步市场化。但伴随人民币升值的还有通货膨胀和资产价格过快上升引起的流动性问题。很多国内企业都是由于资金存在缺口而难以发展壮大，而流动性泛滥，外储猛增和高储蓄等资金过剩问题也同时存在。因此，矛盾的本质不是缺少资金，而是资金的供给与需求难以协调，不能有效转化所反映的金融传导与结构问题。另一方面，\"与狼共舞\"的局面已经形成。面对外资金融强大的竞争实力，中国的金融机构已经没有了垄断行业的优势，究竟是继续占领国内市场，与外资平分天下还是逐步被取代甚至出局，目前为止还是未知数。中国的金融体系承担着巨大的历史责任，改革已经刻不容缓。面对内在与外在的双重压力，政府适时地为金融改革做出一些安排，提出一些方向，让改革的节奏有条不紊，对当下的中国来说，十分必要。
央行年内第四次上调准备金率至11%（2007.04.29）
为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
[点评]：一季度高达11.1%的经济增长率显然刺激到了央行的敏感神经。“雷打不动”的经济数据，使央行处于一种调控的尴尬境地。一般来说，调整准备金率是靠直接作用于银行的贷款投放而影响流动性。但从今年前三次上调的效果来看，对流动性的缓解作用并不是太明显。因此，我们认为，这次调控的原因可能有两个。其一，再次上调准备金率说明的是一种坚持调控的态度，但对逆转过剩局面的把握不大。而近两周来，考虑到银行的资金面压力以及“五一”长假的临近，央行进行了今年第一次面向国库现金管理商业银行定期存款招投标，并减轻了公开市场操作的力度，从而保证长假期间市场上有足够的流动性。据此我们分析，5月15日上调准备金率的做法类似于今年春节后第二次调整准备金率的做法，目的在于回收长假期间市场上过多的流动性，并无特别针对对象。但黄金周过后，预计央行会综合运用多种手段应对各种过热现象。
专家观点即时报：
国务院发展研究中心金融研究所证券研究室副主任范建军：上调存款准备金率比加息作用好，因为能够锁住1000-2000亿的流动性。但也将有一定的副作用，会增加银行的成本，尤其对效益比较好的中小银行的影响比较大。
中国国际金融公司首席经济学家哈继铭：目前宏观经济有过热表现，这主要是当前利率水平较低、流动性过剩所导致。调节法定存款准备金率已经成为银行货币政策调控的常规手段。预计央行年内还会两次上调存款准备金率，年底前提到12%的水平。同时，不排除近期加息的可能。调整存款准备金率与调整利率两者之间不可替代，对于收紧流动性而言，前者只能治标，后者才可能更治本。
社科院金融研究所金融研究室尹中立：此次上调存款准备率主要是央行对冲由于外汇储备引起的基础货币的增加。目前CPI指数上升较快，近期股市的开户数和目前股市过高的指数，流动性过多也是央行上调的原因。央行下一步不排除进一步加息的可能。
中国经济研究中心主任李稻葵：这次上调存款准备金率是央行的一个谨慎性措施，主要是为了解决流动性过剩对资产价格和产品价格的不良影响。
中银国际首席经济学家曹远征：从政策建议上讲，在频繁上调存款准备金率的同时，央行也应该上调利率以应对当前面临的经济过热局面。央行连续多次加息的可能性不大，但加快利率市场化进程十分必要。
银河证券首席经济学家左小蕾：上调存款准备金率表明央行对流动性管理不够，应当根据其他指标反应来决定政策，尤其要从宏观经济数据来决定政策的影响。虽然上调存款准备金率对宏观微观领域都有影响，但如果上调准备金率后没有达到预期的目标，不排除央行在一两个月进行进一步的调控措施。
瑞士信贷亚太首席经济学家陶冬：当前信贷增长过快、股市疯狂上涨以及通胀压力持续是中国经济面临的三大红灯，单靠央行出台的货币政策将难以解决。节前上调存款准备金率并不代表近期利率不会变动，预计未来数周内央行加息的可能性非常大。
来源：中经网竞争情报中心
作者：中经分析小组
执笔：刘晓翀
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