中国经济存在通胀风险吗
昨天（2007-04-18），沪深股市再次以上涨行情报收，两市上涨个股总数超过1120家，成交总量接近2700亿元。昨天，上海市统计局发布信息称，今年以来，本市居民消费价格指数(CPI)同比涨幅呈逐月上升之势，1月、2月、3月分别较去年同期上涨0.9%、1.3%、2.2%，一季度较去年同期上涨1.5%，涨幅同比扩大0.3个百分点。再看全国数据，尽管国家统计局要到今天下午才召开新闻发布会公布一季度经济运行数据，但从今年前两个月情况看，CPI不仅节节攀高而且涨幅都在2%以上，不少人预计一季度涨幅将突破3%。
与此同时，国家发改委最新公布的报告显示，全国3月份新建商品住房销售价格同比上涨了6%，涨幅比上月提高了0.1个百分点。
物价股价房价齐涨，是不是意味着中国经济有很大的通胀风险？仅仅看走势看数据，经验表明的确存在风险。但因为市场环境和条件变量都发生了变化，放在目前宏观经济向好的大背景下来分析，发生通货膨胀的可能性不大。
通胀条件不具备
从最基本的供求关系看，我们不必担忧通胀。上世纪80年代至90年代中期，中国出现过四次通货膨胀。这四次物价上涨，都是存在瓶颈商品，都是出现供应不足。而此次物价上涨，是能源资源类产品的结构性问题，并不是供不应求。复旦大学经济学院院长袁志刚教授表示，目前市场基本上是供大于求，而且供应量非常充分。即使出现瓶颈性商品，如能源、原材料等，但因为下游消化力很强，结构瓶颈很快就会释放。
袁志刚认为，通胀发生的最重要条件是劳动工资涨幅超过劳动生产率涨幅，这在中国目前的经济生活中不成立。现在，中国宏观经济面非常好，技术产品出口比重越来越高，企业利润情况也不错，可以说中国经济发展势头不可阻挡。
上海社科院经济景气研究预测中心主任刘火晃松研究员认为，受成本推动影响，今年物价会比去年有所上涨，但因为中国的供应能力太强了，出现大的通胀不可能。而且，中国经济发展速度这么快，把通胀警戒线定在3%或5%已经不合适。
最担忧不是房市
目前中国宏观经济总体向好，如果说问题，主要还是流动性过剩。但在全社会消费没有全面起来，投资总量受到调控，政府支出不出现激增的情况下，GDP中必然会有一大块资本形成，就会反映出外汇储备的增加，外汇储备的增加又体现为人民币的发行，货币发行过多必然会冲击市场。
那多余的钱到哪儿去了呢？分流到了房市和股市。袁志刚认为，他最担忧的不是房市，房价涨说明刚性需求存在。上世纪五六十年代出生的一代人，他们的儿女已经或很快将进入结婚高峰，有很大的住房需求，加上一部分改善性需求，这些都是刚性的。除去这些刚性需求，剩下的就是投资性资产和投机性资产。而目前股市效益这么好，进入房市的投机性资产会减少，房价不会持续上涨。
但刘熀松认为，房价也不会下跌，一方面是有刚性需求，另一方面是股市的财富效应。股市的财富效应有很强的流动性，赚的钱会带动消费，也刺激住房需求，从而支撑房价。而且，在城市化的背景下，两年没啥涨的房市，客观上有上涨动力。
股市有上涨理由
“处于亢奋状态。”刘熀松这样描述现在的股市。一天二三十万新开户，而这些新股民大多没有失败经验，风险意识不足。
袁志刚肯定目前市场风险是在累积，但他同时表示中国股市存在上涨的理由。在他看来，宏观面好、微观面好、上市公司年报业绩好，这样的“三好”局面是很少有的，所以股市还有上涨空间。
但股市有风险，专家提醒，选好个股很重要，需要谨慎投资。
值得关注的是，物价、股价、房价的上涨，也进一步增加了近期加息的可能性。目前来看，尽管加息存在两难，但如果不动利率，资产价格会上涨得更厉害。当然，加息本身也表明政府政策的谨慎与成熟，越来越注重对投资需求的控制，而这样的控制同样有助于缓解通胀压力。刘熀松说：“加息是必须的。一方面物价上涨，不加息就会出现负利率；另一方面，股市太热，需要通过加息抑制一些过度投资。”
页:
[1]