股民提防四大风险 成长股表现将远好于价值股
股民提防四大风险 成长股表现将远好于价值股http://www.sina.com.cn 2007年04月17日 10:20 《私人理财》杂志
4月12日上证指数突破并站稳了3500点。这个在年前被多数权威机构预测为2007年股市的最高点，在不到半年的时间里就提前达到了。那么，在接下来的时间里，股市的走势如何？此外，在股指期货推出的前后，会对股市造成什么样的影响？需要重点防范哪些风险？对于以上问题，国信证券总裁助理、发展研究部总部总经理何诚颖给出了他的答案。
文/本刊记者 魏鹏珠
沪指达到5300点是合理的
私人理财：近期股市一路高涨，并于4月12日突破了3500点，而这恰是不少权威机构年前预测的今年中国股市的最高点，对于目前中国股市是否走到头了、是否存在泡沫破裂的危险等问题也随之而来，您认为今年中国股市能走多远？
何诚颖：我对今年的股市充满信心。至于中国股市今年能走多远，我们年初就预测上证指数将达到5300点。
当然，这样的预测很多人都会质疑，普遍认为中国股市的股票现在股指太高了，再往上涨泡沫就会破裂，很危险，但我认为中国股市的市盈率与临近地区日本和中国台湾这些市场之前的市盈率相比，并不算高。
此外，人民币升值能给中国股市带来的巨大升值空间、中国经济高速成长以及两税合一后，大量上市公司将由此获利不少，以上这些因素将在极大程度上刺激中国股市发展，在此基础上推断中国股市今年能达到5300点是合理的。
私人理财：如您前面所说，您非常看好中国股市的发展前景，在此基础上，2007年您比较看好哪些板块？
何诚颖：2007年应该重点关注成长性的股票。虽然价值投资近来被人们所推崇，但价值股以及纯指标类个股因缺少成长性，或者具有过强的指数特点，在2007年极可能成为指数期货狙击的对象，它们有可能围绕一定的价值中枢进行上下波动，所以2007年投资价值股和纯指标股具有一定的风险。
我们认为2007年成长股的表现将远好于价值股，投资者通过买入成长股进行持有的策略可以战胜大盘的波动，获得超额收益，特别是在指数期货环境下，成长股的走势更加值得期待。此外，不少成长股中的企业创新将给个股带来的巨大收益，也不能忽视。
目前成长股将在主题投资中涌现，人民币升值仍然是2007年影响市场的重要因素，但值得注意的是，即便在人民币升值受益的同一行业内，不同公司的成长潜力可能会出现分化。十七大、奥运、环保、节能3G和数字电视以及新会计准则实施，资产注入以及中央企业整体上市等主题投资将在国家行政、立法、经济杠杆等多项因素下获得巨大的发展空间。围绕2007年多元化的主题投资，我建议从银行、地产、通信、食品饮料、传媒、旅游、机械、交通运输等行业中选择重点投资对象。
股指期货推出前后关注权重股
私人理财：股指期货有望在近期推出，股指期货推出后，会对国内股市格局造成的影响也普遍引人注意，请问，股指期货对股市具体会有哪些影响？
何诚颖：以中国特有的国情和投资者、机构投资者的投机心态判断，我国股指期货推出初期，股市的波动性可能加剧。
首先，现货、期货市场具有很强的联动性，而国内投资者对新上市投资品种的一贯追捧、投机操作风格，预计将有部分投资者以投机的心态进行股指期货交易，这可能加大期货市场波动，并传递至股票市场。
其次，一些具有资金实力的机构为获得有利的期货价格，具有操纵标的指数成分股的动机。尽管机构投资者通过操纵指数权重股来操纵指数期货的可能性及力度比较有限，但不能排除机构在期货到期日前后联手操纵银行股等板块，从而达到操纵指数及期货价格目的的可能。而散户和机构的投机心态都将加剧股指期货推出前后股市的波动。
私人理财：股指期货推出前后，个人投资者应该如何应对，在股指期货即将推出的这段时间，哪些股票需要重点关注？
何诚颖：股指期货的主要功能是套期保值、投机、资产配置、套利。套期保值无疑是其首要功能。不过个人投资者用股指期货进行套期保值，需要有足够多的资金量和技术分析能力，对于小散户而言，恐怕就不是那么适合了。不过散户可以根据期货推出前后股市的变动，购置一些权重股以获利。
在股指期货即将推出时，权重股是机构的一种战略配置。事实上，从权重股本身的估值水平来看，目前市场价格还是偏低的，本身就具有投资价值。可以肯定的是，沪深300(3277.837,21.84,0.67%)指数成分股中权重股将日益成为机构投资者资产配置的战略性品种，在股指期货即将推出的大背景下，其战略地位将日趋重要。
目前，沪深300指数成分股中权重排在前几位的有民生银行(12.84,-0.06,-0.47%)、招商银行(19.70,-0.51,-2.52%)、中信证券(49.64,-1.14,-2.24%)、万科A(19.74,0.86,4.56%)、宝钢股份(11.02,0.08,0.73%)、工商银行(5.51,-0.01,-0.18%)等，这些大盘蓝筹股在前一段时期里，升幅明显弱于大盘，虽然近期略有涨幅，但目前还有一定的升值空间，散户近期积极配置权重股，这些股票在股指期货推出前，将会有一轮大行情。
新老股民提防股市四大风险
私人理财：据最新调查显示，今年第一季度居民股票开户数大增，超过了去年一整年。3月份，股票市场每天新开户人数甚至超过了10万人，对于大批涌入股市的新股民，您有什么建议或忠告？
何诚颖：新进股市的股民一般都喜欢跟风，刚开始跟风也都比较容易赚到钱，但随后就容易被套牢了，这几乎是常规。这是因为赚到钱后，新股民往往容易忽视股市的风险，只看到赚钱，不知道风险，就很容易被套。尤其是股龄不到一年的新股民，没有经历过中国股市大涨大跌的过程，对风险更是缺乏认识，在今年股市将出现结构性上涨和大幅波动下，没有风险意识的新股民很容易被股市的波动震荡出局。
对于新股民们，我建议还是多做些中长线的投资。虽然有95%的股民偏爱短线炒作，但是实践经验表明，短线风险太大。调查结果也显示，中长线投资由于风险要比短线投资小，长期来看，获得的收益也比短线投资的大。对于新股民，由于对股票操作还不是很熟悉，看好一只股票做中长线投资，风险相对会小些。
股市随时存在风险，无论是新股民还是老股民，注意防范股市风险都是最重要的，在投资前，首先要考虑保证自己的资金安全，做一个理性的投资者。
私人理财：您刚才说，今年股市会有较大的风险，请问，哪些风险需要重点防范？
何诚颖：今年股市有四大风险需要注意。首先，今年股市与去年普涨的情形大不相同，在去年，几乎所有的股票都出现较大的涨幅，但今年的股市将出现格局化的发展，有的股票将延续去年的涨幅，但一些股票将出现不升反降的势头，所以股民今年在选股上要格外小心。
其次，就是要防范来自机构的风险。由于股指期货的推出，机构在话语权上的争夺会非常激烈，不排除有的机构会操控股市走向，利用媒体或研究报告向中小投资者散发错误信息，散户如果听信了这些消息，反而会被机构利用，散户在面对机构发布的各种信息时要有一定的警惕，面对各种信息和研究报告，要有一定的判断和分析能力。
第三，是对近期整体上市、大小非解禁、送股等热点带来的风险。在这段时间，需要防止一些不良公司为了减持自己手中的股份，对公司进行包装，制造各种谣言，有意把股价抬高，股民听信了谣言，购买了这些股票，反而成了最后的接手人，风险极大。对此，股民需要擦亮眼睛，认真辨别消息的真伪。
最后，就是要防范一些政策性的风险。国家的宏观调控，会对股市起到一定牵制作用，尤其是房地产调控和环保政策，会给相应的地产板块和电力等板块带来冲击，这也需要股民重点关注。
何诚颖
国信证券总裁助理、发展研究部总部总经理。经济学博士，高级经济师，教授，国内著名金融证券专家，享受政府特殊津贴专家，兼任浙江财经大学证券市场研究所所长。
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