持有现金是最差选择
持有现金是最差选择不管你喜不喜欢,数十年后,中国将成为世界经济的龙头,投资者应在中国这个大市场内寻找立足点。目前,中国官方正忙于调高利率及银行最低储备金要求,以遏制股市和地产市场出现的大幅波动。尽管中国政府采取各项紧缩措施,其经济动力十足,不断向前。今年2月份,中国的出口总值较去年同期激增 52%,零售销售额增长14.7%,工业生产总值急增约19%。
值得注意的是,中国的货币供应量和银行信贷额,继续以每年约17%的速率膨胀,对资产价格来说,这种增速的影响是正面的。没有人知道中国的股市会不会出现调整、什么时候调整,但是如果A股真的出现有意义的调整,建议长线投资者把部分资金投资在这个吸引的经济体上。
在目前的经济环境下,本人提倡买入新兴市场的股票和各种自然资源;希望降低其投资组合的波动性的投资者,不妨考虑把30%至35%的资金投放于固定收益资产。
我们目前生活在一个高通胀的周期中,实际利率(即名义利率减通胀率)仍为负数。换句话说,现金并不是一种吸引的投资选择。当然,各种资产市场会不时出现周期性动荡及调整,但是对中长期的资本保存来说,现金是最差的选择。
当考虑中国和印度的迅速工业化和城市化、灼热的货币通胀、狂飙的信贷增长、紧绌的自然资源供应,大家就不会忽视商品,把它们当作一项核心投资。只要各国政府仍然摆脱不了「不惜成本促进增长」这一符咒,而各国中央银行仅仅乐于透过扩张的货币政策提供燃料,商品日后将大有可能更加稀罕,价格更为昂贵。商品市场目前进行的中期调整已经接近尾声,下一个长期牛市即将来临。铜和石油的价格经过数个月的急遽下滑之后,因为中国大手买入,价格开始发出转强讯号。投资者应将这个调整期当作长线买入的一个极好机会。我们已经把部分资金投资于能源股和基本金属矿业股,在未来数年,这方面的投资大有可能提供良好的回报。
股票市场(权益市场)方面,3月初出现一次显著的、预期中的调整。大多数股市经过数个月的不断上升,调整回落为时已晚。股市的这次调整就要结束,长期投资者应考虑买入继续迅速发展的新兴市场股票。本人喜欢的长线投资股市,仍然是泰国、中国、印度、俄罗斯及巴西;基于各种极为不同的原因,笔者预期在这些国家的投资,未来数年将产生良好的回报。Puru Saxena财富管理
信报财经新闻2007-04-14
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