罗杰斯：A股处在泡沫经济的初期
作者：魏睿吉姆·罗杰斯印象
中国股票是我唯一没有抛出的发展中国家的股票。如果中国的股票价格下降，比如50%，我就会继续买。如果价格继续翻倍，就卖掉。翻倍意味着泡沫的存在，过多的泡沫意味着市场完全失控。
提及吉姆·罗杰斯（Jim Rogers），也许你对这个名字并没有什么印象，但是，当你听过他的经历后，便不得不记住这个名字了。
吉姆·罗杰斯生于1942年，他曾获得耶鲁大学奖学金，入耶鲁大学学习，是学校赛艇队的舵手。从耶鲁大学毕业后，又就读于牛津大学的巴里奥学院。曾在美国陆军服务。退役后进入华尔街工作，与另一合伙人共同成立了面向全球的量子基金。此后的10年里，该基金盈利超过4000%，而同时期的标准普尔指数只上涨了不足50%。37岁就退休的他两次环游世界，开车到过116个国家，旅程超过245000公里，创下了世界吉尼斯纪录。
给吉姆·罗杰斯电话，他让我半个小时之后赶到下榻的酒店。我挂了电话便一头钻进了出租车。电梯缓缓上升，站在香港港丽酒店的电梯里，我不禁思索着，吉姆·罗杰斯这样的世界级投资大师，会带给别人怎样的印象？电梯门打开的那一霎，一位身着西装系着领结，个子不高的老人一下子闪过我的视线，朝咖啡厅走去，步伐轻盈利落。我看了一下手表，正是约好的时间。他很守时，对吉姆·罗杰斯的印象始于那刻。
千禧之旅
走进咖啡厅，我才知道，他是上午刚刚抵达香港的，不倒时差，不用休息，下午便开始接受访问了。那天下午，他接受了三个访问，一家香港本地电台，一家荷兰媒体，另一个是我。索罗斯曾经讲过，罗杰斯是杰出的分析师，而且特别勤劳，一个人做六个人的工作。勤奋，并且讲究时间效率，对白还没有开始，罗杰斯已经给我留下了第二个印象。
对罗杰斯的访问更像谈天，我们从他的千禧之旅谈起。这次环球旅行开始于1999年1月1日从冰岛起程，历时1101天，穿越了116个国家，行程245000公里，创下了世界纪录。旅行工具是一辆奔驰公司特意为罗杰斯制造的奔驰越野车，同伴是当时30岁的未婚妻佩奇·派克（PaigeParker）。出发前，派克是罗杰斯的女友，而旅行结束时，她已经成为了罗杰斯的妻子。他们的婚礼是在驾车环球旅行中进行的，他们的蜜月也因此而特别。
你在《Adventure Capitalist》（风险投资家环球游记）的中文版序言中写到：'在我游历的116个国家中，我最喜欢中国，很想在上海定居。'你会选择在中国生活吗？我问道。等我把纽约的房子卖了之后，我会考虑到亚洲定居。我很想定居中国，很想去上海、杭州或者青岛，这些城市都很漂亮。但是，我觉得最大的可能性是在新加坡或香港定居。因为我不懂中文，而这两个地方讲英文，又可以找到好的酒店，对我的生活会方便很多。新加坡会是首选，因为香港的空气不好，但我很愿意到中国到处走走看看。中国拥有全世界最好的高速公路！大概是觉得在中国人面前提到了太多中国的缺点，罗杰斯说到最后的时候特别加了这句。他很周到，这是罗杰斯给我的第三个印象。
A股处在泡沫经济的初期
前不久，你提出中国的股票市场有泡沫存在，引发了中国市场很大的波动，但是'2·27'之后，中国股市还是呈现相对平稳的上涨走势，你怎么解释？我问道。
我认为，中国的股票市场可能处在泡沫经济的初期，因为有很多信号是这样显示的。有时，股票市场处于一个不断上升的状态，人们只知道买入，这是危险的，正常的市场不应该这样！现在中国人的确比以前了解更多的信息和知识，但是并不代表股民已经成熟起来，疯狂买股票就是一个很好的证明。现在中国每天都有几万个新的股票账户开户，这实际上是市场处于泡沫阶段的一个信号。中国某些领域可能有泡沫存在，但具体不清楚是哪些领域。
但是，你仍旧持有很多中国股票？
是的，到现在为止，我一点都没有卖出，中国股票是我唯一没有抛出的发展中国家的股票。如果中国的股票价格下降，比如50%，我就会继续买。如果价格继续翻倍，就卖掉。翻倍意味着泡沫的存在，过多的泡沫意味着市场完全失控。当市场处于泡沫状态的时候，你要卖掉手中的股票。目前，我在中国市场还看不到完全失控的迹象，看到的只是一些预警信号。
看好农产品
你也许在想，如果增加在中国的投资，罗杰斯会选择哪些领域。在罗杰斯看来，中国的日用品市场，比如水资源和农产品，是非常值得投资的。很多人喜欢到星巴克买咖啡，却没有意识到其实可以通过卖咖啡赚钱。他这样说。
比起石油，罗杰斯更愿意选择农产品。石油的价格会持续上涨，它的持续上涨会带动农产品价格的上涨，因为很多农产品是制造燃料的原材料。买农产品等于变相买入石油。对于石油价格持续上升的原因，罗杰斯很相信市场，他认为价格的变化主要源于市场供求的变化。一些特殊因素，比如战争，也可能引起石油价格波动，但这都是短期的。从长远看，价格的变化永远是市场供求在起作用。从需求方面看，现在人均每日石油消费排在世界前5位的国家分别是：美国0．677桶，韩国0．446桶，日本0．438桶，中国0．049桶，印度0．021桶，而且消费需求呈上升趋势。但是从供给方面看，却是一种供不应求的状态。除非政府采用行政手段干预，或者是石油公司开采到新的油气资源，否则石油的价格还会继续上升，直到某一天因为价格实在太高而导致需求自然下降。
如果你知道哪家公司发现了新的天然气或石油资源，我强烈建议你买那家公司的股票。当然，别忘了通知我，因为我也想买。说到这里，大家都笑了。他很幽默，这是他给我的第四个印象。
罗杰斯曾经说过，21世纪是中国的世纪。他对中国经济非常乐观。他说：中国拥有13亿人口，是非常庞大的市场。13亿人每天对食物的需求、对空调的需求、对衣服的需求，都是不可估量的。现在的香港也和以前大不一样了。回归前的香港比较依附于欧盟经济，但是现在和中国内地的经济关联越来越大。我对中国有信心，香港是中国的一部分，所以我对香港也很有信心。我手中也有很多香港的股票。
罗杰斯总是建议别人，让你的子孙都学习中文吧。他让自己的女儿从小就学习中文，他给女儿请了一个保姆，规定保姆只能对女儿讲中文，因为他觉得中国未来机会无限，会中文能增加女儿的竞争力。
我的女儿虽然才4岁，已经可以讲很地道的普通话了，她的普通话和英文都是本地人的水平。这次，我特地给她买了20张中文DVD，因为在美国很难买到，她很喜欢看。我建议大家买人民币，赶快抛掉美元。我的女儿虽然是美国国籍，但是她没有美国账户，只有欧洲账户，她都知道不能持有美元。
在罗杰斯看来，中国的兴起对世界贸易是一种双赢的格局。现在中国的发展帮助了很多国家，很多人。日本和欧洲都喜欢中国兴起，尤其是欧洲，因为他们对中国有贸易盈余。中国崛起对美国也有很大帮助，尽管很多美国人没有意识到。
除了守时、勤奋、周到、幽默，也许我还可以捕捉到更多的印象，可惜他的时间太宝贵，我们的对话仅仅持续了一个钟头。一个钟头的近距离接触，我看到了一位美国人对中国经济的乐观憧憬，这使得我这个中国人不禁感到自豪。
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