我国通胀压力是否正在加大
今年前两个月消费价格指数上行加快，通货膨胀压力似乎正在加大，这引起了人们的担忧。不过，也有专家对此抱乐观态度。吴晓灵：央行高度关注价格走势
《新快报》报道，中国人民银行副行长吴晓灵在一个研讨会上介绍说，广义货币供应量和贷款指标领先消费价格指数(CPI)约10-12个月。2006年上半年货币供应量和贷款增速持续上升构成了当前CPI上涨的压力，而今年1-2月货币供应量和贷款增速上升将会成为影响未来CPI上涨的压力。
吴晓灵说，人民银行正在高度关注未来价格的走势。
今年2月，消费价格指数从1月份的2.2%回跳到2.7%。但是，吴晓灵重申，人民银行希望能将2007年度的平均通货膨胀率控制在3%以下。
在强调通货膨胀是一个金融现象的同时，吴晓灵说，粮食价格也是其中的一个重要因素。粮食占据中国消费价格指数的三分之一。她说，目前，粮食价格在国家宏观调控的作用下已经回稳，但其走势易受国内外各种因素影响，依然存在着较大的不确定性。
此外，一系列其他因素也都在促进企业成本以及劳动力成本的增加。比如，资源性产品价格机制改革，企业在环保、职工劳动保障、安全生产等方面要求的提高等。
CPI涨幅还算温和
《金融时报》报道，约2.3%的CPI水平---这是央行研究局课题组在其发布的《当前价格形势与未来趋势分析》中，对2007年价格趋势所作的预测。
数据显示，尽管去年我国大部分月份保持了\"高增长、低通胀\"的态势，全年消费价格指数(CPI)同比涨幅仅为1.5%，但从11月份开始，CPI涨幅呈扩大趋势，11月CPI上涨了1.9%，创下20个月新高，12月的增速更是达到了2.8%，加上今年1月的2.2%和2月的2.7%，CPI增幅连续3个月保持在2%以上，CPI偏快增长的趋势并未扭转。
据央行日前公布的一季度全国城镇储户问卷调查结果显示，当前城镇居民对物价上涨反应较为强烈，低收入阶层对物价上涨更为敏感；未来物价预期高位徘徊。其中，有近九成的居民认为当前物价\"过高或偏高\"，有44.3%的居民预期未来物价上升，比去年同期提高了15.6个百分点。
\"可以理解，在今年《政府工作报告》提出了'今年CPI总水平涨幅应在3%以内'的目标之后，人们对于CPI的走势变得比以前更为敏感了。\"中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，过于关注通胀水平的变化，而由此认定将会出现通胀加剧趋势，则有些过于悲观。
\"我们担忧的是通胀趋势，而不是当前的通胀水平。\"周小川日前在参加泛美开发银行年会时作出了这样的表示，他认为，虽然过去几个月中居民消费价格指数上升，但并不说明中国经济存在中期通胀加剧的趋势。此后，央行行长助理易纲也曾表示，预计今年CPI将增长3%或以下是比较现实的，而这一增速十分温和。
汇丰经济学家屈宏斌认为，食品价格走高是去年11月份以来CPI上升的主要推动因素，未来几个月CPI仍将可能增长2%~3%，但鉴于中国连续3年大丰收，粮食储量极为充足，上述现象可能不会维持太久。加之去年第二、三季度货币供应量增长有所放缓，以及央行为稳定通胀预期所采取的调控措施，预计今年第一季度过后通货膨胀压力将可望得到快速缓解，中国并不存在长期的、较大的潜在通货膨胀压力。 亚行：预计中国通胀率会略有提高
《中国证券报》报道，亚行在《2007年亚洲发展展望》报告中预计，中期(2007年-2011年)中国的通胀率会略有提高，但年均低于3%。
亚行中国代表处高级经济学家庄健说，预计2007年央行将通过上调利率、存款准备金率以及公开市场操作等手段继续执行紧缩的货币政策。同时，中国政府将通过更为严格的环保、节能和土地管理政策引导投资，并着力改变经济增长方式。
报告预测，由于支持农村发展的政策鼓励扩大粮食种植面积，去年底食品价格的加速上涨在今年不太可能持续。但基于劳动力成本上升以及水、电、燃料价格的可能上涨，预计今年居民消费价格总水平将上升1.8%，2008年上升2.2%。
\"通缩\"与\"通胀\"可能瞬间转换
新华社报道，北京大学中国国民经济核算研究中心4月3日发布的年度经济增长报告称，目前中国宏观经济运行中出现的新的失衡，要求宏观经济政策选择导向必须发生新的转变。
报告指出，近年中国经济增长中，投资贡献率保持在40%～50%之间，明显高于国际一般20%～30%的水平。而消费贡献率则保持在50%～60%之间，明显低于当前国际一般70%～80%的水平。
失衡的另一个特征是物价总水平低，但人们对于未来通货膨胀的预期值高。报告指出，近几年中国物价总水平上升幅度很低，投资高速增长带来的产品过剩或潜在的产能过剩已经出现，增大了通缩压力。
而另一方面，上游产品价格较大幅度上升，消费品和服务价格较快上升，以及消费者对教育和医疗支出的高预期，都使得人们对未来通货膨胀产生较高的预期值。
专家同时认为，当前宏观经济同时面临着现实\"通缩\"和潜在\"通胀\"的威胁，\"通缩\"与\"通胀\"转换可能只是一瞬间。通胀压力上行要求调控更细化
《中华工商时报》的一篇文章说，在货币政策基本方向不动摇的情况下，调控手段的细化要求也将越来越高。比如，要综合应用汇率、利率、存款准备金率、公开市场业务、定向票据等手段之外，还要加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理。
此外，在防止通胀的同时，还要稳定房价和股价等资产价格。用窗口指导来引导商业银行根据国家产业政策进一步优化信贷结构，严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业中劣质企业的贷款，增加对农村、中小企业、助学和就业等经济社会发展薄弱环节的信贷支持。鼓励和支持扩大消费信贷业务，支持合理住房消费。
应当认识到，细化调控手段绝非易事，任何盲目乐观都将导致严重的后果：目前，粮食价格虽然已经回稳，但其价格走势易受国内外各种因素影响，而粮价上涨的连锁推动效应正在显现，此外，考虑到地缘政治和地区安全因素的影响，国际原油等大宗商品的价格走势仍存在不确定性。因此，在经济中的流动性整体上仍然充足的情况下，对货币政策的挑战也将进一步升级。
发布预警的同时还要动手术
《羊城晚报》的一篇评论说，保持币值稳定、抑制通货膨胀是中央银行的法定职责；因此，央行对物价的风吹草动高度警觉是其履行职责的必然反应。
一方面信贷、投资和经济过热极有可能拉动物价上涨，另一方面成本推进的物价上涨也极有可能发生。正如吴晓灵所指出的：一系列其他因素也都在促进企业成本以及劳动力成本的增加。比如，资源性产品价格机制改革，企业在环保、职工劳动保障、安全生产等方面要求的提高等。再看近日传媒披露的各种\"涨价\"新闻，就不难证实吴晓灵并非虚言：
天然气出厂价4月可能上调10%，污水和垃圾处理费收费标准逐步提高，国内成品油定价适时与国际市场接轨……以抑制通货膨胀为己任的央行，眼中自然是\"黑云压城\"或\"山雨欲来\"的图景，再度发出预警信号也是最自然不过的事情了。
央行发出通胀预警是其职责所在，央行增强货币政策的调控力度也势所必然；但央行不可能包医百病，比如内部需求不足，经济增长过度依赖出口，原因在于社会保障制度远未完善健全、医疗教育等体制改革偏离公益方向、个人所得税和利息税等税收杠杆逆向调节等等。
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