中山大学岭南学院 国际金融 外汇市场
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平4.*
外汇市场
第一节 外汇市场
第二节 外汇交易
外汇市场概览
外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易场所,或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所.
外汇买卖两种类型:
本币与外币之间
不同币种的外汇之间
外汇市场的组织形态
有固定场所和设施的有形市场 :外汇交易所
无形的,抽象的市场 :交易网络,双向报价
外汇交易分为两个步骤:成交和交割
外汇交易中心:伦敦,纽约和东京
交易发展趋势:
外汇市场的规模持续扩展
远期交易的比例不断增长
外汇市场的构成
外汇交易的参与者 类型
外汇银行 ,外汇经纪人 ,顾客 ,中央银行
交易分为三个层次
银行与顾客之间,银行同业之间,银行与中央银行之间
外汇市场的效率
外汇市场的有效性,是指汇率是否能够完全反映相关的,可得的信息 ,分为弱式 ,半强式 ,强式 三种
在有效的外汇市场,即期和远期汇率将对新信息迅速进行调整
实证结果表明,外汇市场有效性非常不明显,即预期的投机回报率远远超过零,市场上依旧有未开发的利润机会
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