私募内部交流传闻-深度报道-散户恐慌出逃 机构紧急扫货(3.29)
深度报道：散户恐慌出逃 机构紧急扫货（附股） (3.29)随着中国银行、工商银行等权重股的强劲反弹带动大盘迅速翻红，今天指数的震荡幅度也是近期之最，量能持续放大，股指期货渐行渐近势必将进一步加速板块间及个股间分化，主力资金的持仓结构也将据此发生质的改变，而紧缩性的政策面等因素还将对大盘的上行构成一定压力。
在股指涨跌交错的过程中，绝大多数股票都经历了大幅的震荡，不过在完成了盘中的整理之后，一部分主力介入程度较深的个股又顺势大幅拉抬，重新凝聚市场人气。同时，整个盘面的关键还在于一些绩优蓝筹股的再次走好，这里面既包括金融银行，也包括低市盈率的钢铁股。总体来看，整个市场仍然保持中线向上的趋势，但后市仍需谨慎。
值得注意的是，下午市场受到了较好的支撑，在权重蓝筹指标股的启动下，强势反弹，一度逼近新高，同时整体成交量快速放大，目前沪市金额已经超过了1300亿元，表明多空争夺异常激烈，可以说，目前多空大战进入了炽烈的程度，后市如何演化，仍须跟踪权重指标股的动向，而其中最重要的就是银行股板块，操作中投资者可降低绩差股的仓位，规避震荡的风险，而加大对绩优股的仓位。
后市权重指标股持续，指数将一路突破，权重指标股缓步爬升，指数将进二退一。
别让一个震荡把你洗刷刷了
上午市场出现了一点波动，很多投资者在震荡中疯狂出逃，其实完全没有必要。
第一， 指标股今日表现良好。
今日指标股全面出击，扛起了指数。盘中虽然很多个股出现了调整，但是指标的良好表现抵消了很大一部分向下压力。而且上午指数只杀破了5日线，其强势特征相当明显。这样的市场表现值得胆寒吗？
第二， 成交量放大明显。
很多投资者认为成交量的放大是主力在逃跑，首先我们要搞清成交量是什么？是买卖双方成角的手数或金额。也就是讲有多少人在卖出也有多少人在买进。为什么就不认为在3000点上方，有很多资金在积极介入呢？
第三， 牛市也不是没有调整。
牛市也不是没有调整的，但是这样的调整是为了更好的前进。因为每次调整都会吸引相当多的场外资金积极介入，所以面对这样的调整我们完全没有必要恐慌。
第四， 政策面消息稳定无重大利空。
近期除股指期货是市场最为担忧的事情，但是笔者再三强调管理层绝对不会让股指期货破坏了目前来之不易的繁荣。相反利好消息却是不断，而且这些消息对市场中长期走好的积极意义很大。
广大投资者完全没有理由去盲目恐慌。高出不胜寒是正常的，但是我们绝不能让一根稻草杀了我们一大群。
上午指数的调整幅度稍微大了点，但这不是什么坏事情，慢调整还不如快调整一步到位。这样更有利于市场后市的发展，千万不要让一个调整就把你洗刷刷了，把好不容易树立起来的做多的信心有给打灭了。
尚福林亲自督阵股指期货 众多机构急抢权重股
\"证监会将按照《期货交易管理条例》的要求，认真做好实施工作，进一步加强期货市场监管，完善市场功能，促进期货市场在国民经济中发挥更加重要的作用。\"
3月26日，证监会主席尚福林在上海出席锌期货的上市仪式时作出了上述表示。
他说，前不久，新修订的《期货交易管理条例》已正式颁布，为我国期货市场的稳步发展提供了坚实的法制保障。新条例将适用范围从原来的商品期货扩大到了商品和金融期货及期权。据此，证监会正按照\"高标准，稳起步\"的原则，认真开展股指期货上市前的各项准备工作。
而随着股指期货脚步的临近，现货市场中机构抢筹的行动也在紧锣密鼓地进行。3月26日，上证指数收盘冲破3122.81点，涨1.58％；沪深300指数收盘报2764.034，1.76％。\"这轮的股指走高深受以金融股为代表的权重股带动，3g通信、数字电视、钢铁种类涨幅也居前，而前期炒作过度的st个股却在回落。显然，机构又加紧在为股指期货的推出做准备了。\"当日下午，深圳某券商营业部负责人对本报表示。
据记者统计，中国平安（601318.sh；2318.hk）、兴业银行（601166.sh）和中国人寿（601628.sh；2628.hk）是最近纳入沪深300的三只个股，分别于3月15日、2月26日和1月23日进入指数。按3月26日沪深300成分情况，三只个股权重分别高达1.034％、0.447％和0.812％。显然，2007年以来，已在沪深300指数中权重甚大的金融板块，现时已更为突出。而26日盘面，三只个股亦都表现活跃，尽数红盘报收。
广州一家基金公司负责人认为，大盘金融股是机构投资者传统的重仓对象，这次又有股指期货预期夹杂其中，抢筹现象会更为明显。
3月26日早间，沪深300仿真交易if0704、if0705、if0706三只仿真交易合约分别开盘于2919、3209.1和3557.8，对照沪深300现货的2716.3开盘位，基差进一步拉大。显然，近日股市的反弹远没有股指期货上市预期对投资者的刺激强烈。午间，与传闻中股指期货推出日较为接近的if0706合约涨幅最高更达7.91％。
事实上，股指期货仿真交易的再度活跃在上周已现端倪，期指随现指逐步走高。新主力if0704合约自if0703合约在上周交割时开始便直线上攻，没有遇到强有力的卖盘压力，当周便再度冲上3000点关口，上涨200余点。次近月的if0705、if0706两张合约更是连报5阳收场。
权重股博弈战\"卷土重来\"
虽然权重股早前就开始影响股市，但不可否认其近期走势的稳健，与《期货交易管理条例》（下称《条例》）正式公布有很大关系。申银万国研究所分析师杨国平认为，《条例》的推出意味着股指期货、股指期权等衍生品获得了\"准生证\"，而股指期货推出以后，由于市场提供了风险管理工具，在一定程度上将进一步增强投资者入市意愿，基本面较好的大盘蓝筹股吸引力无疑将得到增强。
德鼎投资朱澄宇持相同观点。他指出，在近期各相关监管层人士对\"股指期货准备基本就绪\"的不断表态下，期待中《条例》的颁布给了市场一个非常强烈的信号，即股指期货推出步伐已越来越近，而期指推出将使得行情交易机制产生改变，必然会引起a股市场资金流向、资产结构的重新配置，大盘权重股作为战略资产的稀缺性价值再度显现。
而实际上，3月19日《条例》颁布后的首个交易日走势也正印证了上述人士的观点，一段时间以来权重股对股指的影响在这天达到极致。工行当天上涨4.65％，中行大涨5.8％，中国人寿（601628.sh）和中石化（600028.sh）分别上涨4.38％和2.90％，正是他们的集体上攻，使得当天沪指在低开压力下上涨2.87％，要知道这四家公司占沪指权重就超过50％。
不过，以自由流通量为权重及分级靠档方法编制，让沪深300指数权重股与沪综指权重股有很大差别。排在沪深300指数权重第一位的是民生银行（600016.sh），权重占比为3.39％，其次为招商银行（600036.sh），权重为3.18％；中信证券（600030.sh）和万科a（000001.sz）分列三、四位，权重分别为2.93％和2.59％。工行和中行则分列第五位和第19位。
曾几何时，在去年年底以中行为代表的一批权重股快速拉升，当时\"大象跳舞\"的现象就被部分业内人士定义为\"股指期货前行情\"，意思是以基金为首的机构为在未来股指期货推出之时具有话语权而抢夺权重筹码。有业内人士指出，中行等品种经过大涨之后由于估值已达到初定目标，而遭到基金有所减仓，在经过了提前于整个市场的调整之后，不排除部分基金因其估值又趋于合理被再度买回的举措。
但无论如何，上述人士均表示，指标股表现如何接下来将依然直接决定沪指突破后的方向选择。\"随着核心权重股先后突破元旦以来的调整下降通道压力线，指标股将继续推动股指震荡走高的可能性似乎在逐渐增大，但值得注意的是近几个交易日成交量有些萎缩，量能不足是日后股指继续高歌猛进的一个隐忧。\"朱澄宇指出。
权重筹码物稀价贵
股指期货的临盆，让作为其对应标的物的沪深300股开始受追捧。
\"无论是率领上证指数在3000点的攻关，还是作为股指期货的筹码，权重股最近的表现都很不错。\"一私募基金操盘手告诉记者，他们现在正在研究一些以前不愿意抬轿子的大盘蓝筹股和沪深300股，\"如果要炒股指期货，这些股票肯定会有所动作。股指期货对沪深300，特别是一些权重蓝筹股肯定是利好。从周边市场的历史经验来看，股指期货推出前夕将可能出现各路资金争抢蓝筹的情况。\"
据介绍，从2005年3月沪深300指数正式公布到目前为止，沪深300指数样本股占沪深市场总市值的比重提高了15.12个百分点，而沪深300指数样本股流通市值已经大幅度增长了238.89%，沪深300指数样本股总市值已经大幅度增长了379.78%。样本股市值规模的增加为股指期货的上市奠定了坚实的基础，从股票市场的规模和结构看，大规模操纵国内股票价格指数似乎不可能。
而近几个交易日的情况看，资金正逐渐从题材股、低价股中撤退，流入权重股的资金不断增多。如权重股中国石化在最近国际原油价格并没有出现大幅波动的情况下一周连拉5根阳线，周涨幅达到10.2%左右；长江电力、大秦铁路、招商轮船、浦发银行等权重蓝筹股在本周的表现也非常理想，而一些权重较小但属于沪深300指标股的股票更是走势坚挺。这一切，显然难以用偶然来解释。
加大蓝筹配置 抵御市场波动
当前市场总体将继续强势，不过低价股、题材股的疯狂走势令人十分担忧。本周低价股和蓝筹股的热点如何切换，可能是决定市场能否持续向上的重要因素。低价题材股由于市值比例较低，其调整估计不会影响大盘整体向上的运行趋势。3100点仍旧是投资者的心理障碍，可逐步加大蓝筹配置抵御市场波动。
加大配置复苏蓝筹股
上周在大盘蓝筹股的带动下，沪指站稳3000点并向3100点发起挑战。尽管银行板块的反弹总体依然较为乏力，但沪深300指数中其他权重行业的龙头公司上周都开始有所表现。中国石化、大秦铁路、浦发银行、江西铜业、中海发展等全周涨幅均在8%左右，成为推动股指的重要力量。而从全周板块运行的脉络来看，钢铁板块的走势与大盘走势高度一致，以长江电力、华能国际为代表的电力板块也成为关键时刻推动股指的重要力量。同时，铁路、汽车、医药、地产、航运、制造等蓝筹股板块中的龙头股也多有复苏表现。
在经历较长时间的调整后，当前蓝筹股估值已经基本合理。上周公布年报的中国银行净利润同比增长65%，浦发银行24日公布年报净利润更是增长31.08%，显示以银行股为代表的蓝筹板块业绩增长可以期待，预计后市蓝筹股机会会强化，特别是在股指期货加紧准备阶段。
题材股将逐步退潮
市场创出新高之际，题材股、涨幅巨大的低价股的风险不可忽视。上周五大批涨幅巨大的s、st股大幅度下跌带动股指迅速走低，反映出短期题材股风险有所增加。而在近期监管压力增大的背景下，引发了市场对概念股炒作的反思，预期题材股投机炒作热潮将逐步退去。
近期题材股和低价股的炒作除了资产注入等提供了想象空间外，绝对价格较低及筹码相对分散也成为投机资金青睐的原因，甚至公司发布澄清报告也阻止不了股价的继续上行。不过低价股和题材股炒作盛行，客观导致了市场投机氛围浓厚，成为市场一大隐忧。统计数据显示，沪深两市pe50倍以上的公司数量在近2个月明显增加，占据了两市公司总数的近40%。这一数据表明，题材股风险确实有待释放，特别是随着上市公司年报的陆续公布，短线炒作后，高pe无实质内涵的个股将面临回调压力。
短期3000点仍是中轴
经过连续5日的持续拉升后，大盘已积聚了调整需要，23日盘中的大幅下探已经显示出这种趋势。未来\"小非\"解禁和股指期货推出前蓝筹股集中扩容可能带来市场供给的增加，短期市场监管的加强以及个别公司公布盈利低于预期的年报，也可能会抵消新基金发行的利好作用。不过如同多空双方之前对3000点整数关口争夺那样，整体上只要权重股保持相对稳定，市场就能继续维持震荡上攻的走势，大盘不会再突然大幅下挫，单日震荡走势可能会增加。
另外，从基本面和资金面来看，也同样使我们没有理由过分悲观。美联储关于美国利率的措辞缓和了市场的紧张情绪，亚洲多数股票市场都已重回或接近上月底大跌前的水平，这有助于a股持续走强。更为重要的是，在经历了大幅下挫后，部分大市值板块估值已渐趋合理，蓝筹股正面预期有所强化，市场正面临由小到大的板块切换过程。因此，虽然当前股指在高位可能还将多次反复，短期沪指也会继续以3000点为运行中轴，但未来3100点整数关仍只是投资者心理上的障碍，区间反复震荡后选择向上突破可以期待。操作上，目前投资者宜继续坚持优选个股的思路，继续增大蓝筹比重，抵御市场波动。
期指话语权催热七家大盘股
上周大盘蓝筹股走势逐渐转强。市场人士指出，由于《期货交易管理条例》将于4月15日实施，市场预期股指期货推出时间越来越近，为了争夺对于股指期货的话语权，以沪深300样本股为核心的大盘蓝筹股近期机会增大。其中相对低价、低市盈率和阶段涨幅较小的三类个股值得重点关注。
第一类：低价股
华西都市报报道，根据统计，截止上周五收盘，沪深300指数样本股中，排除没有交易的14只个股，股价低于6元的还有22只，不到全部样本的10%。在目前整个市场股价水平大幅抬高的情况下，低价大盘股逐渐成为市场稀缺资源。建议重点关注华北制药、紫江企业、中国联通和工商银行等。
华北制药（600812）：公司拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位突出。不久前，公司及控股90%的子公司华北制药集团制剂有限公司被列入国家第一批城市社区、农村用药定点企业，将进一步巩固公司的行业龙头地位。
紫江企业（600210）：2007年度通过了公司及控股子公司上海紫江创业受让上海紫都佘山房产有限公司股权等议案。此举意味着大股东紫江集团拥有的优质业务将逐渐注入上市公司，将有效改善公司2007年以后的经营业绩，公司基本面拐点有望到来。
工商银行（601398）：是目前两市第一大权重股，a 股总股本达到3340亿股，总市值超过1.2万亿，占目前沪市总市值近20％，在上证指数中权重接近18%，具有举足轻重的市场地位。同时公司还是所得税改革的重要受益者之一。
第二类：低市盈率股
股指期货作为一种对冲工具，最大的作用就在于价值发现，因此股指期货的推出有利于一些被低估股的个股走向价值回归。根据上交所的数据，截止上周五，沪市全部上市公司的平均市盈率超过40倍，沪深300样本股的市盈率也接近35倍，但是截止上周五，其中市盈率低于20倍的个股仍有50只。尽管有行业和股本较大等因素影响，但对于综合情况较好的个股如鞍钢股份、国阳新能、开滦股份、兰花科创、上海能源和中集集团等仍可以重点关注。
鞍钢股份（000898）：招商证券认为，公司完成整体上市后，品种结构逐步向高端改进，产品盈利保持国内领先、国际先进水平。预计06、07、08年每股收益分别达到1.16、1.45、1.85元/股，给予10-12倍的市盈率，短期目标价格15-18元/股，长期目标价格20元/股。
中集集团（000039）：2006年每股收益1.25元，分配预案为每10股派4.3元转增2股。天相投顾预测07-08年公司每股收益分别为1.29元、1.40元，对应目前股价的市盈率分别为18.4倍和16.9倍。考虑到公司主要业务在全球市场具有竞争优势，车辆业务同时提供成长性，公司估值仍有吸引力。
第三类：阶段涨幅小
根据统计，2007年以来，上证综指数上涨接近15%，沪深300指数上涨33%。但沪深300样本股中涨幅落后于指数的个股仍然有很多，对于其中涨幅落后也基本面较好的个股后市机会较大，例如中国石化、宝钢股份、江铃汽车和华泰股份等值得关注。
中国石化（600028）：今年以来涨幅仅4%。作为权重龙头、人气蓝筹股，公司在股指期货逐步推进的过程中，必然得到大资金的认同。公司是中国最大的一体化能源化工企业，此外两税合并给公司带来利好。
宝钢股份（600019）：今年以来涨幅仅5%。天相投顾预计公司06-08年每股收益分别为0.74、0.91和1.03元，目前公司07年动态市盈率10.1倍，低于国际主要钢铁生产厂商11倍的市盈率水平，基于公司良好的成长性及扩张预期，给予公司12－14倍的市盈率估值，目标价11.90元。
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