华尔街近20年来最大内幕交易案之曝光
在短短五年的时间里，13名华尔街的年轻白领凭借两个内幕信息源，在股市上悄悄赚取了1500万美元。2007年3月初，随着美国证券交易委员会（SEC）对13人及三家公司涉嫌内幕交易的起诉，一桩继伊万博斯基（Ivan Boesky）之后最大的内幕交易案渐渐浮出水面。
魔高一尺
2001年的一天，在纽约中央车站地下的“生蚝吧”里，35岁的米切尔古登伯格（Mitchel Guttenberg）与好友埃瑞克富兰克林（Eric Franklin）促膝而谈。古登伯格欠富兰克林2.5万美元。不过，他想出了一个不花分毫就能还债的办法。
古登伯格供职于瑞银集团（UBS）证券研究部门，身兼执行主管和机构客户经理，还是UBS投资审议委员会成员。每个工作日上午11点，投资审议委员会审议UBS分析师即将发布的股票升降级推荐，对投资者发布“买入”、“卖出”、“持有”等建议。
与众多投资银行的分析推荐一样，UBS的升降级建议被投资者密切关注，并能在一定程度上影响股价走向。UBS内部有80个人能在开会之前看到评级推荐信息，古登伯格便是其中之一。
富兰克林则掌管着贝尔斯登（Bear Sterns）公司旗下一只对冲基金。两人约定，古登柏格将UBS的股票评级信息提前透露给富兰克林，后者则提前在市场上操作买卖，盈利两人分成，古登伯格的部分，将用来偿还欠富兰克林的2.5万美元。
而古登伯格与富兰克林之间的联络方式更是充满了“007”色彩。
从古登伯格知晓UBS的股评到正式发布，中间只有一天时间；也就是说，透露消息到交易完成都只有短短几小时。根据SEC和司法部的起诉书记载，古登伯格和富兰克林专门购买了抛弃式手机，并且为此还编出一套暗号，靠发送短信传递消息，安排见面和支付酬金的时间。
有了内幕消息，富兰克林开始为自己在贝尔斯登的个人账户、手中的对冲基金Lyford Cay账户，以及用他岳父的名义开设的账户牟利。
但是，富兰克林的秘密没有逃过同事的眼睛。同在贝尔斯登工作的罗伯特巴布科克（Robert Babcock）发现，富兰克林总是在UBS发布股评之前买卖股票，而且无往不胜。他猜出富兰克林定有来自UBS的内线消息，便偷偷监看富兰克林的账户，并跟随其走向为自己买卖股票。此后又有两名同事也发现了其中奥秘，如法炮制。
即使在富兰克林离职之后，因其在贝尔斯登的账户保留，巴布科克等三人跟随其买卖不亦乐乎。
2002年，富兰克林来到一家名为Chelsey Capital的对冲基金工作，他一度得意忘形，将秘密告诉了一名同事，还向后者展示了古登伯格发来的短信。Chelsey Capital利用内幕消息获利200万美元，而富兰克林的同事本人赚取了32.5万美元。
手握摇钱树的富兰克林不愿总是给他人做嫁衣裳。2003年，他自己开设了对冲基金Q Capital，利用UBS的消息买卖，获利30万美元。
除了富兰克林，古登伯格还有另一名线人塔夫迪（David Tavdy）。塔夫迪是纽约的一名经纪人，也是古登伯格多年的老友。
和富兰克林一样，掌握了UBS内线情报的塔夫迪为自己、所在公司、亲戚朋友的账户上获利600万美元，其中几个私人账户上获利85万美元。
更相似的是，塔夫迪的行动也被同事注意，并且悄悄跟随交易。不过，塔夫迪遇上的人更加贪婪。他离职之后，曾经的主管要挟揭发其内幕交易的行为，向他索要了15万美元的好处。
就这样，来自古登伯格的消息通过两条枝蔓，流传在一个近十人的小圈子中。而从2004年开始，源于摩根士丹利的内幕消息也逐渐渗入到这个群体之中。
2003年，在华尔街另一家百年老号摩根士丹利（Morgan Stanley）工作的26岁的律师兰迪克洛塔（Randi Collotta）将所知的并购交易消息透露给远在佛罗里达的好友玛尔杰曼（Mare Jurman），并在并购公开之前买入股票，等消息公布股价大涨之际再抛出。巧合的是，杰曼和贝尔斯登的巴布科克是朋友，将情报透露给他，两人分成；巴布科克又把消息辗转到富兰克林的耳中。在两年时间内，巴布科克靠此盈利7.5万美元，富兰克林则赚了23.5万美元。
当内幕消息传送的范围如此庞大，交易进行如此频繁，被美国的市场监控系统发现只是一个时间问题。
道高一丈
2006年初，在与纽约相距不远的首都华盛顿，美国证券交易委员会大楼中，专门负责监控市场的25岁年轻律师凯普兰觉得富兰克林的账户异常——总是盈利。
这名刚刚从哈佛毕业的律师把富兰克林及亲友的资料调出一一查对，这桩巨大的内幕交易案便渐渐浮出水面。
“调查内幕交易最难的是发现交易和信息之间的关联。SEC有充分的交易纪录和档案渠道。在我们发现非法活动后，一般很快能起诉。”美国证交会律师凯普兰说。古登伯格一案，尽管案情复杂、涉及人员众多，但从立案到起诉仅用了半年时间。
发现案情主要依靠SEC下属的市场监控办公室（OMS），和包括纽易股票交所、美国全国交易商协会（NASD）、期权管理监督局（Options Regulatory Surveillance Authority，ORSA）等在内的自律机构（self-regulatory organizations，SRO）两个层级。此外，发达的媒体监督、回报相当于非法获利的10％的知情人举报制度等，也都是重要的辅助手段。
自律机构是交易发生场所，也是内幕交易监管的前沿。以纽约证券交易所为例，其下设的市场监控部门（Market Surveillance）与SEC的市场分析部门一起，依靠强大的软件系统，对各种异常交易纪录作出反应。
从投资者角度来看，“我们认为可疑的行为包括：某个账户经常在敏感时期交易，并总是获利；或投资者第一次交易便购进非常大数量；或者突然顷尽所有积蓄进行某一项投资等反常情况”，都会引起SEC和自律机构的注意，凯普兰说。
“我们建有强大的数据库，包括公司高管和主要股东的资料、他们的家庭成员、甚至所在高尔夫球俱乐部的会员等。”纽交所发言人克里斯蒂安布拉克曼（Christian Brackman）说。
去年9月，纽交所市场监控部门主管在国会作证，表示一旦怀疑有内幕交易出现，监管系统能为调查人员提供的资料，包括交易参与者的姓名住址、投资人的交易历史和常用策略分析 、股票所属的上市公司近期活动和会议、会议主要内容和参与人员纪录等。
下一代监控系统——案内分析监控（Inter-Case Analysis surveillance）很快将在SEC和自律机构投入使用。SEC主席考克斯（Christopher Cox）对媒体介绍说，案内分析监控系统能高效地全面分析交易类型和惯例，更迅速地调集相关人员的交易和个人档案，必将进一步加强内幕交易的执法。
经过发现和初步调查，一旦SEC决定立案，由自律机构与SEC平行展开调查；如果案情严重，则有司法部和FBI介入侦破。有此天罗地网，不难理解SEC为何每年能提起30个至60个内幕交易诉讼。
“上世纪80年代的内幕交易丑闻震慑了整整一代华尔街经纪人。今天华尔街上的专业人士还很年轻，没有见过年轻人戴着手铐从办公室被提走的场面。”此案的主控律师罗伯特·凯普兰（Robert Kaplan）说，“但愿本案能警醒新一代经纪人们，使他们免触禁区。”（来源：《财经》杂志）
http://www.singtaonet.com/fotune/200703/t20070321_495674.html
页:
[1]