封基分红后 留还是不留？
封基分红后 留还是不留？目前，封闭式基金正在面临着一个前所未有的困扰。一方面，今年将有10多只封闭式基金相继到期，而到期后封转开已经没有悬念，转型后的开放式基金也大受市场追捧；另一方面，封闭式基金分红大幕已经拉开，200多亿元的大红包正在向持有人的口袋转移。在这种情况下，持有人会不会在拿到红包后拍拍屁股一走了之？
封基分红后 持有人是进是退？
近期以来，封转开出现提速迹象，即将到期的封闭式基金陆续发布公告，声称已加入封转开名单；同时，封闭式基金分红大幕已经拉开，200多亿元的大红包正在向持有人的口袋转移。在这种情况下，持有人会不会在拿到红包后拍拍屁股一走了之？
步基金景业、基金同智等封转开先锋的后尘，近日，华安公司下的基金安瑞封转开方案获得持有人大会全票通过，将转型为华安中小盘成长基金。而在此期间，将于上半年到期的基金久富、基金兴科、基金金鼎也全部公布了封转开方案。值得强调的是，随着一个个封转开方案的推进，原封闭式基金的队伍在不断缩小。与此同时，封闭式基金纷纷释放出分红信息。资料显示，今年未来3个月之内封闭式基金将实施300亿元左右的历史性最大规模的分红。从今年要到期的封闭式基金的2006年度拟分红方案来看，分红规模比例普遍较高，将在今年3月底和4月初把2006年度已实现收益的90%以上分给持有人。
一个随之而来的问题是，在上述两方面因素作用下，目前封闭式基金的第一大持有人--保险机构将采取何种行动？有业内人士表示，2007年可能是\"基改\"年，管理层有望推出一些制度性改革，为封闭式基金未来发展探索新的出路。目前部分基金公司已率先拿出了创新型封闭式基金方案，原封基持有人的去留问题可能取决于创新型封闭式基金的市场定位和投资风格。
这一观点得到了部分保险机构人士的认同。一位保险业人士称，整体而言，封闭式基金这几年的投资运作水平仍然有成功之处，对此保险机构较为认可。封闭式基金转开放后，保险机构是继续留在场内，持有创新型的封闭式基金，还是转向其它投资品种，很大程度上取决于创新型封闭的投资风格和管理水平等因素。
另有持有人表示，创新型封基如果面世，对基金市场来说属于重大利好。成功的创新型封基可通过对原封闭式基金的扬长避短，吸引到更多投资者的关注，尤其是保险机构之类风险偏好低的投资者。从目前情况来看， 政策面很可能会给予封闭式基金一定支持，这也可以作为持有人长期看好封基行情的依据。
股指期货将凸现大盘封基机会
股指期货的推出，将改变封闭式基金普遍高折价的历史。业内人士认为，股指期货给市场提供了风险管理的有效工具，投资者可以通过买入高折价率的封闭式基金，同时卖空股指期货，实现几乎没有风险的套利。
业内人士说，2007年股指期货业务和券商的融资融券业务将对封闭式基金构成较大支撑。封闭式基金作为在交易所上市交易的证券投资基金，可以作为抵押的标的证券，并且折算率与债券一样是80%。由于深市封闭式基金实施封转开，将以LOF基金的形式继续保留场内交易方式，由于场外系统的开放式基金不具备上市交易资格，无缘融资融券抵押，短线资金将加大对封闭式基金的投资力度。抵押品的思路将减缓封闭式基金转开放后的赎回压力，这将推动其二级市场价格稳定上升。从这个角度来看，股指期货推出后，封闭式基金作为较好的对冲交易工具，将消灭在封闭式基金上任何的做空能量，其中大盘封闭式基金的投资价值更为可观。投资者可以采取买入高折价大盘封闭式基金、卖空股指期货这种套利模式来防范市场的系统性风险。
另有机构人士表示，可以预期，随着股指期货的推出，包括保险资金、社保资金在内的机构投资者入市限制将会得到大幅度的放宽，其他风险厌恶型的投资者入市的积极性也会提高，对冲基金的设立将水到渠成。股指期货推出后，上述三种投资者绝不会对明显的套利机会无动于衷，而套利资金的大量入市必然导致套利空间的消失。套利交易将取代传统的封转开等因素成为消除封闭式基金折价率的主要动力。进行套利交易需要考虑的因素之一就是折价率的大小，这是决定套利收益率的首要指标。在这方面，大盘封闭式基金具备一定优势。 封基分红后 留还是不留？it's a problem....
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